Il risultato operativo del Gruppo, pari a € 4.857 milioni, evidenzia una crescita del 3,0% (€ 4.713 milioni al 31 dicembre 20173), riflettendo il positivo andamento di tutti i segmenti di attività. L’operating Return on Equity è pari a 12,6% al 31 dicembre 2018 (-0,2 p.p.), riflettendo l’impatto della modalità di rendicontazione delle dismissioni secondo l’IFRS 54.
L’operating Return on Equity medio del periodo 2015-2018 si attesta al 13,4%, confermando il raggiungimento dell’obiettivo strategico (>13%).
Risultato operativo totale per segmento
| (in milioni di euro) | 31/12/2018 | 31/12/2017 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Risultato operativo totale | 4.857 | 4.713 | 3,0% |
| Vita | 3.067 | 2.982 | 2,8% |
| Danni | 1.992 | 1.944 | 28,2% |
| Asset Management | 335 | 261 | n.s. |
| Holding e altre attività | -70 | -163 | 0 |
| Elisioni intersettoriali | -467 | -311 | 50,0% |
In particolare, il risultato operativo Vita, pari a € 3.067 milioni, cresce del 2,8% grazie all’andamento della performance tecnica al netto delle spese di gestione assicurativa. In calo il risultato della gestione finanziaria per le maggiori svalutazioni su strumenti finanziari, registrate in particolare nell’ultimo trimestre dell’anno.
Il risultato operativo Danni, pari a € 1.992 milioni, aumenta del 2,5% riflettendo il contributo della gestione finanziaria, seppur in un contesto di perdurante basso livello dei tassi di interesse, e delle altre componenti operative. Il combined ratio si attesta a 93,0% (92,9% al 31 dicembre 2017), confermandosi al primo posto tra i nostri peer, coerentemente con la direttiva strategica di eccellenza tecnica del Gruppo. Il segmento Asset Management, introdotto a partire dal 31 dicembre 2018 per meglio riflettere i risultati delle attività di asset manager del Gruppo in linea con la comunicazione strategica al mercato5, raggiunge un risultato operativo di € 335 milioni grazie all’incremento dei ricavi derivanti dalle attività di gestione dei portafogli.
Il miglioramento del risultato operativo Holding e altre attività riflette il positivo risultato delle altre attività di private equity e real estate.
Infine, la variazione delle elisioni intersettoriali è principalmente dovuta a maggiori dividendi e realizzi intragruppo.
Risultato operativo per Paese
| Risultato operativo totale | ||
| (in milioni di euro) | 31/12/2018 | 31/12/2017 |
| Italia | 1.801 | 1.841 |
| Francia | 703 | 744 |
| Germania | 821 | 750 |
| Austria, CEE & Russia | 776 | 744 |
| International | 814 | 731 |
| Spagna | 294 | 289 |
| Svizzera | 273 | 258 |
| Americas & Sud Europa | 116 | 85 |
| Asia | 79 | 39 |
| Europ Assistance | 86 | 88 |
| Altre società | -33 | -28 |
| Investments, Asset & Wealth Management (*) | 527 | 468 |
| Holding di Gruppo, altre società ed elisioni intersettoriali | -585 | -565 |
| Totale | 4.857 | 4.713 |
* L’area Investments, Asset & Wealth Management include le principali entità del Gruppo operanti nell’ambito della consulenza investimenti, gestione del risparmio e pianificazione finanziaria; comprende, tra le altre, Banca Generali. Aggiungendo al risultato operativo di Investments, Asset & Wealth Management indicato in tabella anche quello di AM dei paesi dell'Europa centro-orientale, si ottiene un risultato operativo totale pari a € 542 milioni (€ 482 milioni al 31 dicembre 2017).
3 Come sopra anticipato, i dati comparativi 2017 sono stati riclassificati. Per ulteriori informazioni si veda il paragrafo Variazione della presentazione degli indicatori di performance del Gruppo in Nota alla Relazione sulla Gestione.
4 La modalità di rendicontazione delle dismissioni secondo l’IFRS 5 riclassifica il Risultato operativo delle attività in dismissione/dismesse nel Risultato delle attività discontinue, andando di fatto a diminuire il numeratore.
5 Si vedano le informazioni per segmento in Nota metodologica sugli indicatori alternativi di performance.